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白蛇:缘起重新配置单一行业,相对集中的仓位,集中仓储,首季末东兴证券银河基金多产品尝到“苦涩”

歌声传奇

    五一小长假过后,A股市场出现起伏震荡,权益类基金的净值亦出现大幅回调,部分此前刚刚收复失地的产品净值亦再次“沦陷”。

      以本周一的情况为例,由于两市股指出现巨幅调整,来自天相投顾的数据显示,当日在全部混合型基金中,总共只有152只基金取得了正收益(AC份额分开计算),只约占混合型基金总量的5%左右。当日主动型权益类基金净值跌幅惨烈:方正富邦红利精选和中海量化策略精选两只基金单日跌超9%,同时来自于Wind资讯的统计,如果将A、C两类份额分开计算的话,当日跌幅超过7.5%的基金将近了60只。对此,《红周刊(博客,微博)》记者结合基金一季报分析伤情惨烈的基金,其中不在少数的产品在规模迷你的同时,重仓股存在着重配单一行业的特点,其中首当其冲的是一季度风起云涌的券商板块。

      对此,接受《红周刊》记者采访时,长量基金分析师王骅指出,就券商板块而言,部分基金实际上从去年四季度就开始重仓了,年初建仓券商的基金也收获满满;但是在年报数据和一季报出炉后,一季度券商板块因为市场表现突出开局良好,上市券商整体净利润超过去年的一半,估值方面也基本修复完毕,不少基金已经陆续调整持仓,继续持有券商板块势必会在外部扰动加剧的市场环境中承受板块的高波动以及调整压力。

      而爱方财富总经理庄正则言简意赅地表示,同样是基金选择重配券商,部分基金没能抓住此前券商大幅上涨的行情,配置得晚了,同时在券商股大幅波动时没有及时选择抛掉。

      重配券商股的B面效应显现

      作为一季度行情中表现亮眼的板块之一,券商股携同猪肉、白酒等板块引领大盘冲锋陷阵,特别是科创预期更成为市场各方炒作券商板块的理由;但是,当单边上冲的疯牛行情向理智的慢牛行情过度时,这一板块的回调或许也就是时间早晚的问题了。

      然而,或许还来不及调仓的重配券商基金就将遭遇净值的浮亏了。来自WIND资讯的数据显示,券商指数(886054)本周一当日跌幅达到了9.55%,而主动权益类基金中当日跌幅居首的方正富邦红利精选单日净值下跌为9.17%,基本与指数的跌幅相近似。从季报披露的重仓持股来看,当季十大重仓股中的传统券商股暨券商外延概念股(金融科技板块)达到八只,它们包括了东北证券(000686)、海通证券(600837)、国泰君安、光大证券(601788)、中信证券(600030)、广发证券(000776)等等。但值得注意的是,基金经理在季报总结中仅笼统地表示:“基金在运作过程中主要配置了能够充分受益于市场和行业变化的公司。”结合重仓股的情况来分析,其所指的就是券商板块中的各家公司。

      “该基金这种极端的操作或许有其不得已的苦衷,当季度基金的规模仅为0.06亿,基金季报中提示了清盘风险,同时基金在3月中旬还更换了基金经理。”一位不愿具名的基金分析师判断,“由于清盘利剑高悬,基金经理可能想寻求捷径,通过重配当季表现抢眼的券商股来迅速做好业绩,从而吸引资金涌入来扩大规模。”但是,截至5月9日,该基金2019年以来的净值增长率仅为-0.30%。

      无独有偶,当日跌幅排在第八位的东兴众智优选更是重仓传统券商股的“典范”。根据该基金的一季报,基金经理在当季的重仓股中也选择了七只券商股,它们分别是长江证券(000783)、中国银河、中信证券、方正证券(601901)、国泰君安、华泰证券(601688)、东方证券,且这七只股票均为“根红苗正”的券商股。有趣的是,相对方正富邦红利精选基金经理的“顾左右而言他”,东兴众智优选的基金经理则直言当季重配了券商股,同时传媒和电子板块也被其所重点配置。但是同一时间段,东兴众智优选的业绩表现则更为惨淡,其开年迄今的净值增长率仅为-5.04%。

      对照而言,国泰优势(020015)行业则是重配券商外延概念股(金融科技板块)的代表,基金季报显示,恒生电子(600570)、东方财富(300059)、同花顺(300033)成为当季的前三大重仓股,但该基金在当日的跌幅也达到了8.37%。在季报总结中,基金经理阐述其选股理念是寻找能够戴维斯双击的行业和个股。

      然而在经历过此前市场的强势上冲后,上述股票的估值已经明显偏高了,如果基金经理继续重配,则必然遭遇短期的阵痛。以国泰优势行业的重仓股东方财富为例,私募人士何天峰测算,该公司的合理市值不会超过500亿。而如果采用分步估值法来估值的话,测算其证券业务的市值约为240亿,互联网业务的市值约为193亿,再按照双重业务属性给予90%折扣的话,得到的市值更仅为389亿,但稍早前,东方财富的市值已经一度突破了千亿关口。

      持仓相对集中也是柄“双刃剑”

      除去重配单一行业外,其他遭遇调整幅度较大的基金还存在着另一明显的特征—持仓相对集中。实际上,公募行业对基金持股比例早有限定,其中明文规定一只基金持有一家公司发行的证券,其市值不得超过基金资产净值的10%。但在基金实操中,基金经理突破1红线的情况常常会发生,此外持有单一证券比例达到8%、9%者也是比比皆是。

      仍然以当日的情况为例,

    当日银河基金旗下的四只产品单日跌幅超过了5.5%,它们分别是银河和美生活、银河智慧主题、银河创新成长、银河蓝筹,其中当日跌幅最大的一只基金是银河创新成长,该基金单日的净值跌幅就达到了8.84%。

      进一步从开年迄今的净值增长率看,虽然该基金在同类中位居中游,但《红周刊》记者查阅基金季报发现,持股相对集中可能是基金经理在具体操作上存在的瑕疵。就基金一季报而言,袁曦持仓的前五大重仓股的各自比例均在7%以上,它们分别是太极股份(002368)、中科曙光(603019)、中兴通讯(000063)、宝信软件(600845)、科大讯飞(002230)。

      ”

    在市场调整时,持仓相对集中就很难独善其身了。”王骅向记者分析,“进一步从她管理的四只基金情况来看,基金经理管理的四只基金持股风格并不一致,银河蓝筹精选行业比较分散,并且偏好行业龙头;银河创新成长、银河智慧主题则更偏向科技行业。而从四只基金一季度的调仓效果来看,仍然以银河创新成长为例,其降低了部分通信个股的配置,重点围绕云计算、半导体、5G等方面进行布局,明显增加了电子和计算机行业的配置,但是这部分行业或多或少会受到外围因素的影响。”

      相似的问题也存在于袁曦所管理的银河智慧主题基金身上。具体来看,其在四季度重仓金融和计算机板块的基础上,首季继续增持了金融和计算机行业,包括大幅度增持恒生电子,新进了中信证券和平安银行(000001),而该基金十大重仓股的持股集中度基本都超过了5%;但是,上述股票在近期的市场调整中均显得波动较大。

      此外,纵览袁曦目前所管理的全部四只基金产品,

    其中表现最为差强人意的恰好是去年11月下旬成立的银河和美生活。从成立公告看,该基金募集的成绩是2.34亿,基本踩线成立;但从一季报来看,该基金今年年初的份额就已经缩水至7900万份,而到第一季度末则大幅缩水至约0.15亿,

    清盘的警报迅速响起。进一步从重仓股的配置来看,或许碍于规模的束缚,基金的持仓相对集中问题并不突出,但其所建仓位实际也不高,基本围绕着券商、银行、保险等几个金融子板块做文章。如是推断,如果市场二季度延续震荡调整态势,该基金或许会创下一个最快清盘的不光彩纪录。

      公司整体加仓疑似错过最佳买点

      上文提到的东兴众智优选其实只是冰山一角,其实东兴证券旗下的全部7只主动权益类基金都面临着更大的危机。

      来自于WIND资讯的数据显示,在所有纳入排名的134家内地基金公司及持牌券商中,东兴证券仅仅排在了第96位。今年一季度末,公司的公募资产管理规模约为69亿,较去年四季度末下降了约5.2亿。从基金的类型分布来看,公司目前旗下有7只混合型基金、2只债券型基金和一只货币型基金。

      而具体聚焦东兴旗下的7只混基,同样在本轮股市的调整中受伤较重,仍然以当日的情况为例,除去跌幅达到8.35%的东兴众智优选外,剩余6只混基在当日的日跌幅也超过了5.5%。而若统计开年迄今净值增长率的情况,除去今年1月底成立的东兴核心成长外,其余6只基金今年以来的净值增长率均在个位数,截至5月8日收盘,其中表现最好的东兴蓝海财富的净值增长率仅为8.40%,甚至其中还有三只产品的净值增长率已经成为负值。

      从稍早前披露结束的基金一季报来分析,除去东兴核心成长外,《红周刊》记者注意到,东兴旗下的权益类基金普遍在当季加仓或者快速建仓。具体来看,东兴品牌精选今年以来快速建仓至77.14%,同时东兴量化优享和东兴蓝海财富都将仓位加至7成以上,而东兴众智优选和东兴量化多策略更是仓位加至9成以上。虽然从季报披露的结果来看,季末相关基金均呈现高仓位,但是结合基金的净值来判断,有可能公司未能在合适的低点建仓或加仓。

      “加仓的逻辑是建立在经济和市场情绪部分修复,中美之间的贸易谈判相对乐观的预期之上的,但是这两个逻辑在4月的高频数据以及5月的黑天鹅事件中均被证伪,基金主要加仓的券商、保险等板块也从高位回落。”上海某基金分析师指出。

      他进一步向记者表示,东兴证券旗下的权益类基金最大的问题是规模都过小,虽然各个基金的持股比较分散,但是如果在大跌期间应付申购赎回,基金经理可能无法按照自己的既定计划实现组合配置和有效分散风险,造成了单日跌幅过大。

    下载APP 阅读本文更深度报道  综上所述,对于公募基金豪赌的利弊得失,天相投顾基金分析师贾志如是总结:“在顺风时,豪赌基金涨势喜人,但是在逆风时,就会亏损惨重,整个基金的净值走势波动较大,没能很好的发挥基金分散风险的优势。”

      对此,他进一步以易方达瑞恒为例分析,该基金2019年一季度前三大重仓股均是白酒股票,而其他重仓股也基本是消费品行业的股票,风险集中在单一行业。基金在2019年一季度取得了很好的业绩,净值增长率达到41.48%。但是单看5月6日一天,券商股基本跌停,该基金的净值则下跌6.35%,豪赌单一行业的负面效应则尽显无余!

      知名基金分析师常玏则指出,随着公募基金产品越来越多,部分公司设计产品时的类私募化倾向严重,具体说来这类产品就会将集中度提高来获取市场的超额收益,但是这类产品的风险同样不容忽视,因为其已经不是传统意义上面向普通大众理财的那类公募产品了。

    

    

    

     (责任编辑:王治强 HF013)

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发布时间:01:45:35

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两个部门:医疗卫生机构的厕所应基本上没有蛆和臭味。

    中新网3月peerbeauty_高鹰生殖中心28日电据国家中医药管理局网站报道,国家卫生委员会和国家中医药管理局办公室日前发出通知,决定在全国各地医疗卫生机构开展一场厕所清洗专项运动。尝试。通知要求医疗卫生机构厕所内不得有蛆和明显臭味,物品摆放整齐,无杂物。

    数据图:清洁工清洗厕所。图片来源:视觉中国

    《通知》指出,各级医冷酷总裁的同居恋人_高鹰生殖中心疗卫生机构开展了厕所清洁专项行动。行动的主要内容安妮娅 谢苗诺维奇_高鹰生殖中心是完善医疗卫生机构的基础设施和环境卫生的长期管理机制,以基层医疗卫生机构为重点,有效改善医疗卫生机构的厕所环境,提高人民在卫生领域的医疗经验。按照“数量充足、进出方便、整洁、管理有序、护理有序”的要求。到2019年底,各级各类医疗卫生机构的厕所将全面做到清洁卫生、整洁。到2020年底,基本实现卫生间全覆盖,建立相对完善的长期管理机制。

    该通知呼吁将重点放在改善厕所的环境清洁度上。地方医疗卫生机构应当深入开展厕所环境卫生建设,通过采购服务等方式开展厕所卫生保洁工作,配备专门机构的专业人员和群众志愿服务人员,为清洁生产责任人设立信息公告牌。宁,以确保厕所环境清洁、卫生、有序。

    卫生间门窗、隔断、地面、墙面、卫生间、洗手池等设施设备清洁卫生,无水、粪便、污物、痰、血、呕吐物、污染物等,卫生间基本无苍蝇,无明显臭味;物品摆放整齐,无杂物;清洁除虫。每天定期排便,污染时及时清洗,肠道传染病普遍。按照有关规定,加强厕所(或粪便)消毒,粪便污水处理和排放按有关标准执行。

    必好孕自助捐精网_高鹰生殖中心要求改善厕所设施和设备。地方医疗卫生机构要加强厕所设施和设备的配置和管理,突出标准化、人性化、科技化和绿色环保。

    公共区域和卫生shuangav_高鹰生殖中心间应设置醒目、规范的引导标志、标志和防滑警示标志;门窗、墙面、屋顶、照明灯具、卫生间、洗手池、水龙头、镜子、码头池、防滑设施、通风除臭设备等设施完好;卫生间应配备挂钩,方便患者悬挂输液瓶等物品;厕所应完善完善。老龄化设施配置和改造,建立老年厕所报警系统,提醒管理人员及时给予帮助;努力为孕妇、儿童等特殊人群提供人性化服务,完善相关设施;按照标准建设厕所无障碍设施;定期检查厕所卫生设施。由专人对卫生间设施设备进行维护、保养,发现故障及时维修;卫生间应配备卫生纸、洗手液、干卫生纸毛巾(或干手机)及及时补充,并可酌情增加其他服务功能。同时,结合实际情况,促进韩娱之巨星环绕_高鹰生殖中心节能减排,降低维护成本,推广水回用、节水器具等新技术、新设备、新材料的应用。

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